"비트코인이 디지털 금? 안전자산에 대한 평가와 전망"

이번 시간에는 디지털 금(Digital Gold)라 불리는 비트코인(Bit coin)이 장기적 관점에서 안전자산으로서의 금(Gold)의 대체재가 될 수 있을지에 대해 알아보고자 합니다. 최근 전 세계 경제는 불확실성에 휩싸여 있습니다. 고금리, 인플레이션, 공급망 문제, 지정학적 리스크 등 여러 요인이 맞물리며 글로벌 경제는 위기 상황을 맞이하고 있습니다. 이러한 경제적 불확실성이 커지면서 투자자들의 심리는 점차 보수적으로 변하고 있으며, 안정적이고 신뢰할 수 있는 자산에 대한 수요가 증가하고 있습니다. 불황기에 가장 큰 위험 요소는 자산 가치의 하락과 화폐의 구매력 감소인데, 이로 인해 투자자들은 자신들의 자산을 보호하기 위해 '안전 자산'으로 알려진 자산들에 더욱 집중하고 있습니다.
 
이러한 분위기 속에서 비트코인, 금, 그리고 달러와 같은 전통적인 안전 자산들이 주목을 받고 있습니다. 금은 오랜 역사와 함께 안전 자산으로 인식되어 왔으며, 달러는 세계 주요 통화로서 안정성을 제공하는 대표적인 자산으로 자리 잡고 있습니다. 한편, 비트코인은 최근 몇 년 사이 디지털 자산으로서 '디지털 금'이라는 새로운 안전 자산으로 떠오르고 있습니다. 각각의 자산은 다르게 움직이지만, 경제 불확실성이 커지는 시기에는 이들 자산의 상관관계를 분석하는 것이 중요한 투자 전략이 될 수 있습니다.
 

비트코인(Bitcoin)과 금(Gold) = "디지털 금"

 
 

 
1. 비트코인(Bit coin)과 금(Gold)의 공통점

비트코인과 금은 경제적 관점에서 여러 가지 중요한 공통점을 가지고 있습니다. 두 자산 모두 "안전 자산(Safe asset)"으로서 경제 불확실성이나 금융 위기 때 투자자들의 피난처 역할을 한다는 점에서 유사성을 보입니다. 특히 비트코인과 금은 공급량이 제한적이고, 가치 저장 수단으로 기능하며, 불확실한 경제 상황에서 위험을 회피할 수 있는 자산이라는 공통점을 가집니다. 비록 두 자산의 특성과 시장에서의 역할이 다를 수 있지만, 경제적 불확실성에 대응하는 투자자들의 심리에서 중요한 자산으로 자리 잡고 있다는 점에서 유사한 특징을 보입니다. 이들이 가진 주요한 공통점은 다음과 같습니다.
 
1)  제한된 공급량
금은 자연적으로 존재하는 자원으로, 지구에 존재하는 금의 양은 한정적입니다. 이는 금이 인플레이션에 강한 자산으로 평가되는 이유 중 하나로, 금의 공급량이 제한적이기 때문에 가치가 안정적으로 유지될 수 있습니다. 비트코인 또한 마찬가지로, 총공급량이 2100만 개로 제한되어 있습니다. 비트코인은 프로그램된 공급량 덕분에 공급 과잉으로 인한 가치 하락을 방지할 수 있다는 점에서 금과 비슷한 특성을 지니고 있습니다. 이러한 제한된 공급량은 두 자산이 장기적으로 가치를 보존할 가능성을 높이는 요소로 작용합니다.
 
2) 가치 저장 수단
금은 오랫동안 인류 역사에서 가치 저장 수단으로 사용되었습니다. 경제 위기, 인플레이션, 통화 가치 하락 등으로부터 자산 가치를 보호하는 수단으로 인식되었죠. 비트코인도 최근 몇 년 사이에 "디지털 금"이라고 불리며, 가치 저장 수단으로써의 가능성을 인정받고 있습니다. 특히, 중앙은행의 통화 정책이나 정부의 재정 정책에 의해 화폐 가치가 하락할 때, 비트코인은 분산된 디지털 자산으로서 정부나 기관의 통제에서 벗어난 대체 자산으로 주목받고 있습니다. 이와 같은 점에서 두 자산은 가치 저장 기능을 공유합니다.
 
3) 헤지(위험 회피) 수단
경제 불확실성이 커질수록 투자자들은 자산을 보호하려는 경향이 있습니다. 특히, 인플레이션 헤지와 금융 위기 헤지라는 측면에서 금은 오랫동안 사용되어 왔습니다. 비트코인 역시 이러한 기능을 수행할 수 있는 자산으로 여겨지고 있습니다. 예를 들어, 인플레이션이 상승하거나 국가의 화폐 가치가 하락할 때 금이나 비트코인에 대한 수요가 늘어나는 경향이 있습니다. 두 자산은 전통적인 주식 시장이나 채권 시장이 불안정할 때 위험 회피 수단으로써의 역할을 합니다.
 
4) 상대적으로 낮은 상관관계
금과 비트코인은 전통적인 금융 자산들과 상대적으로 낮은 상관관계를 보입니다. 주식 시장과 같은 전통적인 자산들과 상관관계가 적다는 점에서, 금과 비트코인은 포트폴리오 다각화의 중요한 도구로 활용될 수 있습니다. 이처럼 두 자산은 위기 상황에서 서로 다른 방식으로 작동하지만, 그 자체로 경제 불확실성에 대비하는 중요한 자산으로 인정받고 있습니다.
 
5) 심리적 가치
비트코인과 금 모두 심리적 가치가 큰 자산입니다. 금은 오랫동안 경제적 불확실성 속에서 안정적인 자산으로 여겨져 왔으며, 사람들이 금을 신뢰하는 이유는 역사적 경험에 뿌리를 두고 있습니다. 비트코인도 비록 역사가 짧지만, 디지털 자산으로서의 혁신성과 탈중앙화의 특성 덕분에, 새로운 형태의 안전 자산으로서 심리적 가치가 점차 커지고 있습니다. 투자자들은 금과 비트코인 모두를 경제적 불확실성에서 보호막으로 인식하고 있습니다.

 
2. 상관관계 분석

실제로 비트코인과 금의 가격 상관관계는 시간과 상황에 따라 달라질 수 있습니다. 주요 관찰 결과는 다음과 같습니다:

• 위기 시 상관관계 증가: 글로벌 금융 위기나 경제 불확실성 시기에 비트코인과 금의 가격은 종종 비슷한 방향으로 움직이는 경향을 보입니다. 예를 들어, 2020년 COVID-19 팬데믹 초기의 경제 불안정성 기간 동안 두 자산은 상승했는데, 이는 둘 다 가치 저장 수단으로써의 역할을 할 수 있다는 믿음 때문입니다.
• 상관관계의 변화: 비트코인이 더 성숙하고 기관 투자자들이 본격적으로 참여하면서, 금과의 상관관계가 약해지거나 더 불확실해질 수 있습니다. 또한, 비트코인은 다른 경제적 요인, 예를 들어 규제나 기술적 요소 등에서 금과는 다른 영향을 받습니다.
• 단기 vs 장기: 단기적으로는 두 자산의 가격이 상반되거나 독립적으로 움직이는 경우도 많습니다. 하지만 장기적인 관점에서는 금과 비트코인이 유사한 역할을 하므로 상관관계가 더 높아질 가능성이 있습니다.

 
비트코인과 금의 가격 변화를 5년 주기로 요약한 표를 작성해 봤습니다. 표에는 각 년도마다 비트코인(BTC)과 금(USD/온스)의 평균 가격을 기준으로 설명합니다. 다만, 비트코인의 가격은 그 변동성이 크기 때문에, 연평균 가격을 기준으로 설명하고 금은 온스당 가격을 기준으로 작성하겠습니다.
 

비트코인과 금의 가격 (2015년 ~ 2023년)

연도	금가격(USD/온스)	비트코인가격(USD)	달러지수(DXY)	주요 경제 이벤트
2014	1,200 ~ 1,300	300 ~ 800	80 ~ 85	미국 경제 회복, 원유 가격 하락
2015	1,050 ~ 1,100	200 ~ 500	95 ~ 100	중국 경제 둔화, 달러 강세
2016	1,100 ~ 1,350	400 ~ 1,000	95 ~ 100	브렉시트, 미국 대선
2017	1,200 ~ 1,350	1,000 ~ 20,000	90 ~ 95	비트코인 급등, 트럼프 당선
2018	1,200 ~ 1,350	3,000 ~ 20,000	90 ~ 96	금리 인상, 비트코인 급락
2019	1,300 ~ 1,550	3,500 ~ 14,000	97 ~ 99	글로벌 경기 둔화 우려, 미중 무역전쟁
2020	1,500 ~ 2,000	4,000 ~ 29,000	93 ~ 97	COVID-19, 글로벌 경기침체, 금리 인하
2021	1,700 ~ 1,900	29,000 ~ 69,000	92 ~ 95	팬데믹 회복 기대, 암호화폐 급등
2022	1,600 ~ 2,000	16,000 ~ 68,000	103 ~ 114	고금리, 인플레이션 상승, 러시아-우크라이나 전쟁
2023	1,800 ~ 2,000	17,000 ~ 35,000	100 ~ 114	미국 금리 인상, 글로벌 경제 불확실성

 

최근 10년간의 금 가격, 비트코인 가격 변화
 

• 금 가격(USD) :  2014년 이후 안정적으로 상승했으며, 특히 2020년 이후 큰 폭의 상승세를 보였습니다.
• 비트코인 가격(BTC) : 높은 변동성을 보였으며, 2017년과 2021년 큰 상승 후 조정이 이루어졌습니다.

 

 

금과 비트코인 간의 관계

• 상호 보완적이거나 경쟁적:
  • 비트코인은 금과 달리 변동성이 매우 크지만, 둘 다 인플레이션 헤지 및 안전자산의 대체제로 간주될 수 있습니다. 특히 2020년대 들어 비트코인이 인기를 얻으며 금과의 투자 선택지가 경쟁적으로 변화했습니다.
• 공통점:
  • 둘 다 전통적인 금융 시스템과 별개로 투자 포트폴리오를 다각화할 수 있는 자산으로 간주됩니다.
• 차이점:
  • 금은 실물 자산으로 안정적이고, 오랜 역사와 신뢰를 기반으로 합니다. 반면, 비트코인은 디지털 기술에 기반하며, 변동성과 규제 위험이 큽니다.

 
 

3. 비트코인의 '디지털 금'으로서 역할

비트코인이 금처럼 인플레이션 헷지 자산으로 여겨지면서 '디지털 금'이라는 별칭을 얻었습니다. 하지만 아직 비트코인은 금만큼 안정적이고 널리 수용된 자산으로 자리 잡은 것은 아니며, 가격 변동성이 크고 투기적 성격이 강하다는 점에서 차이를 보입니다. 이런 특성 때문에 일부 투자자들은 금과 비트코인의 상관관계를 더 긍정적이기보다는 제한적인 관계로 봅니다.

• 탈중앙화와 공급 한계 : 비트코인은 탈중앙화된 특성으로 중앙은행이나 정부의 영향을 받지 않으며, 이는 금과 유사한 점입니다. 금 역시 오랜 역사 동안 가치 저장 수단으로 사용되어 왔고, 비트코인도 공급량이 2100만 개로 고정되어 있어 공급이 제한적입니다. 이는 금처럼 희소성을 기반으로 한 가치 저장 수단으로서의 특성을 갖추고 있다고 평가될 수 있습니다.
• 디지털 자산으로서의 효율성  : 비트코인은 디지털 자산이기 때문에 금보다 더 쉽게 이동할 수 있으며, 국경을 넘어 거래할 수 있다는 장점이 있습니다. 이러한 특성 덕분에, 비트코인은 물리적인 제약이 없는 금과 같은 가치 저장 수단의 디지털 버전으로 자리 잡을 가능성이 있습니다.
• 경제적 불확실성에 대한 대응 : 비트코인은 인플레이션 헤지 수단으로도 인식되기 시작했습니다. 금은 과거 경제적 불확실성이나 인플레이션이 발생했을 때 가치가 상승하는 경향이 있었고, 비트코인도 이와 비슷한 방식으로 디지털 금 역할을 할 수 있을 가능성이 있습니다. 특히, 세계적인 불안정성이나 법정화폐 가치의 하락에 대응할 수 있는 자산으로 평가받고 있습니다.

 

4. 비트코인이 금자산의 대체재가 될수 있을까?

비트코인과 금의 상관관계는 일정하지 않으며, 시장 상황과 투자자들의 심리에 따라 달라질 수 있습니다. 금은 여전히 가장 널리 인정받는 안전자산으로 남아 있지만, 비트코인은 특정 조건에서는 금과 비슷한 역할을 할 수 있습니다. 다만, 비트코인이 금을 완전히 대체하기는 어려울 것으로 보입니다. 그 이유는 다음과 같습니다:

• 금은 수천 년의 역사를 가진 신뢰할 수 있는 자산이며, 그 안정성과 신뢰는 비트코인이 향후 몇십 년 동안 따라잡기 어려울 것입니다.
• 비트코인의 변동성은 여전히 큰 문제로, 가격이 급격히 변동하기 때문에 안전 자산으로서의 역할을 수행하는 데 한계가 있습니다.
• 금은 물리적 자산으로, 사람들이 언제 어디서나 실제 자산을 보유할 수 있는 반면, 비트코인은 디지털 자산으로서 기술적 문제나 해킹의 위험이 존재합니다.
• 비트코인은 금의 역할을 보완하는 디지털 자산으로서 발전할 가능성은 있습니다. 특히 디지털 자산으로서의 편리함, 국경을 넘는 거래가 가능하다는 점에서 특정 상황에서 금을 보완할 수 있을 것입니다.

따라서 비트코인은 금의 대체 수단이라기보다는 금과 함께 사용될 수 있는 새로운 유형의 안전 자산으로 자리잡을 가능성이 큽니다. 금은 여전히 안정성을 제공하는 전통적인 자산으로, 비트코인은 디지털화된 시대에 적합한 새로운 자산으로 서로 다른 역할을 할 수 있습니다.
 
 

5. 경제 상황에 따른 투자 전략
정리하면 경제 상황에 따라 금과 비트코인은 각기 다른 투자 전략을 요구합니다. 비트코인이 금의 대체재 역할을 할 수 있을지 여부를 현재 시점에 판단하기에는 이릅니다. 확실한 건 불확실성이 증가하거나 인플레이션 우려가 있을 때, 금은 안전자산으로 선호되며 보수적 투자자에게 적합합니다. 반면, 비트코인은 높은 변동성을 감수할 수 있는 투자자들에게 디지털 인플레이션 헤지로 주목받습니다. 금리 상승 시 두 자산 모두 부정적인 영향을 받을 수 있으나, 성장 국면에서는 비트코인의 기술 채택과 디지털 자산으로서의 성장 잠재력이 돋보일 수 있습니다. 경제 상황에 맞춰 두 자산을 조합하여 포트폴리오를 다각화하는 전략이 중요합니다.

• 금과 비트코인은 서로 다른 투자 목적과 위험 프로필을 가지고 있습니다.
• 금은 안정성과 위험 회피를 중시하는 투자자에게 적합하며,
• 비트코인은 높은 수익률과 변동성을 감수할 수 있는 투자자에게 매력적입니다.

둘 다 포트폴리오의 다각화를 위한 도구로 활용할 수 있으며, 적절한 비중을 설정해 경제 상황 변화에 유연하게 대응할 수 있는 전략을 세우는 것이 중요합니다.